Sussurre em voz baixa, mas os mercados em apuros da Argentina estão mostrando sinais de dobrar a aposta no líder libertário do país, Javier Milei, apostando que ele pode tirar a economia da crise.
No meio de uma dolorosa recessão econômica e com o governo precisando de dinheiro, Milei fez da austeridade rigorosa um foco principal desde que assumiu o cargo em dezembro, ajudando o país a registar o seu primeiro excedente fiscal mensal em mais de uma década em janeiro, música para os ouvidos dos investidores depois de anos de gastos excessivos.
Isso não o ajudou a fazer muitas amizades com governadores regionais ou sindicatos pressionados – levando a um aumento nos protestos – mas encantou os investidores, empurrando alguns títulos para máximos de quatro anos e reduzindo o índice de risco da Argentina para o mínimo desde 2022.
Confiança
“Parece que o mercado está começando a acreditar”, disse o analista financeiro Mariano Sardans, da FDI Argentina, acrescentando que se pudesse ser mantido, fortaleceria o peso em apuros, permitindo que os rígidos controles cambiais que limitam o acesso ao dólar fossem desfeitos.
Milei, que fez a ousada promessa de eliminar um défice fiscal de quase 3% do ano passado, procurou cumprir a sua palavra. O seu governo cortou gastos, comprou mais de 5 mil milhões de dólares em dólares para acumular reservas esgotadas e renovou dívidas de importação com uma emissão bem sucedida de obrigações ‘Bopreal’.
Protestos
Por enquanto, isso reforça a crença do mercado de que Milei cumprirá as suas promessas de estabilizar a economia, o que não é uma tarefa fácil com estudos que sugerem que a pobreza aumentou para 60% e com o aumento dos protestos nas ruas.
Mercado
“O mercado está ficando muito otimista em relação à condenação de Javier Milei”, disse Javier Casabal, estrategista de renda fixa da Adcap Grupo Financiero em Buenos Aires.
“É uma verdadeira mudança que vale a pena comemorar, dado que a maioria dos investidores não confiava na sua capacidade de reduzir o défice há apenas algumas semanas. Na verdade, talvez ele esteja a exagerar em alguns aspectos.”
Algumas obrigações em dólares estão no seu nível mais elevado em quatro anos, outras perto dos máximos de dois anos, embora ainda sejam negociadas em territórios em dificuldades, a cerca de 35-45 centavos por dólar.
A dívida do país sul-americano, no entanto, continua a ser arriscada, tendo a Argentina entrado em incumprimento nove vezes, a mais recentemente em 2020, antes de uma grande reestruturação. As soluções econômicas de Milei enfrentam sérios obstáculos e resistências nas ruas e no Congresso.
Mas o sentimento foi ajudado pela melhoria das exportações, com um excedente comercial em dois meses consecutivos devido à produção mais forte de cereais, depois da colheita do ano passado ter sido prejudicada pela seca.
Entretanto, medidas para absorver pesos no mercado, inclusive através de títulos do Tesouro de curto prazo, reforçaram a moeda e reduziram a diferença entre a taxa de câmbio oficial controlada e os mercados paralelos populares onde os dólares são mais caros.
Isso assistiu a um fortalecimento dos futuros do peso – um sinal do rumo que os investidores pensam que a moeda está sendo retomada – refletindo expectativas mais baixas de uma desvalorização acentuada no horizonte, após uma mega desvalorização de 54% em dezembro.
Dito isto, o contrato futuro de junho ainda vê o peso em cerca de 1.060 por dólar, contra a atual taxa à vista de 838 pesos, embora abaixo das previsões anteriores de mais de 1.400.
Análises
Mauro Mazza, analista da Bull Market Brokers em Buenos Aires, disse que o impulso positivo no equilíbrio fiscal poderia ajudar a dívida argentina a obter atualizações de classificação que aumentariam os preços, embora ainda mantivesse o chamado status de “lixo”.
O governo de Milei, em conversações em curso com o Fundo Monetário Internacional sobre o programa de empréstimos de 44 mil milhões de dólares do país, disse publicamente que irá impor medidas mais duras do que as que o FMI está a tentar para colocar as finanças do estado em ordem.
Uma fonte de uma agência de classificação baseada na Argentina, que pediu para não ser identificada, disse que ainda é muito cedo para discutir atualizações.
“Não seria prudente falar sobre potenciais aumentos de classificação, mas é lógico que estejamos monitorando a situação da Argentina”.
Fonte: Agência Reuters
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